Acheter des obligations d'État: questions et réponses

Lorsque les Etats ont besoin d'argent, ils émettent des obligations d'Etat et offrent ainsi aux investisseuses et investisseurs une possibilité de placement. Le guide suivant vous présente de manière concise les informations les plus importantes au sujet des obligations d'Etat et vous dit quels risques vous devez prendre en compte.

Que sont les obligations d'État?

Les obligations d'État, également connues sous le nom d'emprunts d'État, sont des titres de dette dont l'émetteur et le débiteur sont un État. Vous prêtez donc de l'argent à un État et recevez en général en contrepartie des versements d'intérêts réguliers, également appelés coupons. Les obligations d'État ont en général une durée fixe, à l'issue de laquelle vous récupérez généralement la valeur nominale de l'obligation.

En tant que papiers-valeur, les obligations d'État sont généralement négociées en bourse. Vous pouvez acheter et vendre des obligations d'État cotées en bourse même pendant leur durée de vie, leur valeur fluctuant constamment en fonction de différents facteurs. Parmi ces facteurs, on peut citer l'environnement des taux d'intérêt, les attentes en matière de taux d'intérêt et d'inflation ainsi que la solvabilité de l'État.

Vous trouverez des informations générales sur les obligations dans le guide de moneyland.ch sur l'achat d'obligations.

A quoi dois-je faire attention avec les obligations d’Etat?

Un des aspects importants lors du choix d'une obligation d'État, c'est le taux d'intérêt, c'est-à-dire le coupon. Dans la plupart des cas, le taux d'intérêt est fixé jusqu'à l'échéance. Vous devez toutefois tenir compte d’autres aspects:

• Solvabilité: avant d'acheter une obligation d'État, vous devriez jeter un coup d'œil à la solvabilité du débiteur. Il s'agit d'un indicateur du risque de défaillance de l’emprunteur et joue donc un rôle central dans le rendement potentiel qui peut être obtenu. Règle d'or en la matière: plus la solvabilité est élevée, plus le risque et le taux d'intérêt sont faibles. La solvabilité des États est régulièrement évaluée par les agences de notation (voir tableau 1). Les obligations à haut rendement, également appelées «junk bonds», requièrent une prudence particulière en raison des risques de défaut de paiement qui sont généralement plus élevés.
• Echéance: l’échéance vous indique la date à laquelle le débiteur remboursera l'obligation. Les durées résiduelles plus longues ont tendance à augmenter le risque de défaillance. L'échéance et l’environnement de taux d'intérêt sont généralement les facteurs qui ont la plus grande influence sur l’évolution du cours d’une obligation déjà émise en bourse.
• Cours: le cours des obligations fluctue en permanence. La valeur boursière des obligations d'État peut s'écarter fortement de la valeur nominale ou du prix d’émission.
• Agio/disagio: lors de l'émission d'une obligation d’État, il peut y avoir dans de rares cas une prime ou une décote par rapport à la valeur nominale. Dans le jargon, une telle prime est appelée agio, une décote disagio. L'agio et le disagio sont exprimés en pourcentage de la valeur nominale (la valeur nominale correspond à 100 pour cent). Etant donné que le coupon se réfère à la valeur nominale d'une obligation, un prix d'émission plus bas se traduit par un rendement effectif plus élevé.
• Devise: vérifiez au préalable la devise dans laquelle l’obligation est cotée. Lorsque vous achetez des obligations d'État en devises étrangères, vous êtes exposé à un risque de change. Les variations du taux de change de la monnaie étrangère par rapport au franc suisse se répercutent sur le rendement réel obtenu par les investisseuses et les investisseurs basés en Suisse.

Important: le coupon, à savoir la rémunération de l’obligation d'État, ne correspond généralement pas au rendement. Pour un coupon inchangé, le rendement augmente lorsque le cours baisse. Exemple: si le cours d'une obligation d'État avec une durée résiduelle de dix ans et un coupon de 5 pour cent a chuté de 30 pour cent par rapport au prix d'émission, le rendement effectif s’élève à près de 10 pour cent par an.

Tableau 1: Vue d’ensemble des notations de crédit accordées au dix plus grandes économies nationales

Données selon les agences de notation. Situation: 15.01.2025.

Comment puis-je investir dans des obligations d'État?

Vous pouvez acheter des obligations d'État via une plateforme de trading. Chaque obligation dispose de son propre ISIN qui permet d’identifier sans possibilité de confusion.

Tenez compte des frais qui s'appliquent aux investissements en obligations. Les frais de transaction (courtage) et les droits de garde varient selon les prestataires. Les droits de timbre facturés à chaque achat de titres sont d'un montant identique chez chaque courtier.

Avant que vous ne commenciez à investir, il est conseillé de comparer les différents courtiers. Des frais élevés ont un effet négatif sur votre rendement. Le comparateur de trading de moneyland.ch vous aide à trouver le prestataire qui vous convient.

Dans le tableau ci-dessous, vous trouverez les dernières obligations d'État émises par différents pays.

Tableau 2: Vue d'ensemble des dernières obligations d'État émises par les dix plus grandes économies mondiales

Situation au 10.08.2026. Données selon les services publics compétents.

Veuillez noter qu'il est possible que toutes les obligations d'État énumérées ne soient pas négociables auprès de tous les courtiers.

Quels sont les indices mondiaux qui existent pour les obligations?

Il existe de nombreux indices qui reflètent le marché mondial des obligations d'État. Les principaux indices sont présentés ci-dessous:

• FTSE World Government Bond Index: cet indice est considéré comme l'indice de référence mondial, non officiel, des obligations d'État. Il est constitué d’obligations d’État à taux d'intérêt fixe, d'une durée résiduelle minimale d'un an et affichant une capitalisation boursière minimale de 50 milliards de dollars. L'indice est actuellement composé d'obligations d'État de 25 pays industrialisés et émergents (situation: janvier 2025).
• FTSE World Government Bond - Developed Markets: cet indice comprend toutes les obligations d'État des pays développés incluses dans l'indice FTSE World Government Bond.
• FTSE G7 Government Bond Index: cet indice comprend toutes les obligations d’État des pays du G7, à savoir celles émises par l'Allemagne, la France, l'Italie, le Japon, le Canada, les États-Unis et le Royaume-Uni, qui figurent dans l'indice FTSE World Government Bond.

Puis-je investir dans des obligations d'État au moyen d'un ETF?

Oui, il existe de nombreux Exchange Traded Funds (ETF) et fonds indiciels qui répliquent différents indices pour les obligations d'État - par exemple les indices mondiaux mentionnés ci-dessus (voir tableau 3). Ces fonds gérés passivement vous permettent d'investir à un prix relativement avantageux dans tout un panier d'obligations d'État différentes, sans avoir besoin d’acheter les titres individuellement. Cela vous permet d'obtenir une grande diversification, même avec des placements portant sur de faibles montants. Contrairement aux ETF, les fonds indiciels ne sont pas négociés en bourse, mais leur fonctionnement est très similaire.

Tableau 3: Aperçu des ETF et fonds indiciels sélectionnés sur les obligations d'État mondiales

*le fonds se réserve le droit de recourir à des méthodes de réplication aussi bien physiques que synthétiques

Données selon les prestataires et justetf.com. Situation: 10.08.2026.

Si vous ne vous intéressez qu'aux obligations d'État d'un seul pays, de nombreux ETF sur les obligations d'État de pays individuels sont également à votre disposition. Les ETF sur les obligations d'État de l'Allemagne, de la France ou des États-Unis en sont des exemples.

La liste de contrôle des ETF de moneyland.ch vous indique tout ce que vous devez savoir pour vous aider à choisir l’ETF qui vous convient.

De quels risques dois-je tenir compte?

Lors de l'achat d'obligations d'État, il faut tenir compte de certains risques:

• Risque de contrepartie/risque de défaillance: avec les obligations d'État, vous prêtez de l'argent à un État. Vous prenez un risque de contrepartie: un défaut de paiement peut théoriquement survenir. Il est donc impératif que vous vérifier au préalable la solvabilité de l'État dont les obligations vous intéressent. Avec les ETF, ce risque est nettement atténué par la diversification des obligations et des émetteurs.
• Risque de taux d'intérêt: la plupart des obligations d'État ont un taux d'intérêt fixe. Le prix des obligations d'État réagit de manière sensible à l'environnement des taux d'intérêt et aux attentes en matière de taux, surtout si la durée résiduelle de ces titres est longue. Si les taux d'intérêt augmentent, la valeur de l'obligation diminue en général - et inversement.
• Risque de change: les obligations d'État étrangères sont généralement cotées en devises étrangères. Les variations du taux de change par rapport au franc suisse se répercutent sur votre rendement réel. Si, par exemple, le dollar américain perd de sa valeur par rapport au franc suisse, votre obligation libellée en dollars américains aura également moins de valeur en francs.
• Les risques politiques: les personnes qui investissent dans différentes obligations d'État ne doivent pas seulement tenir compte de la solvabilité du pays émetteur. Elles sont également soumises à des risques politiques. Le négoce d’obligations d'État de certains pays peut, par exemple, faire l'objet de sanctions – négocier des obligations et des actions russes a par exemple été interdit en Suisse en 2022.

Quel rendement obtient-on avec les obligations d'État?

Tout d'abord, à moins que vous ne conserviez une obligation d'État jusqu'à son échéance, le rendement que vous obtiendrez ne peut pas être prévu d’avance. Les cours des obligations fluctuent constamment. Il est également impossible de prédire la performance des ETF obligataires.

Historiquement, un portefeuille d'actions diversifié - par exemple via des ETF émis sur des indices mondiaux - a généralement permis d'obtenir un rendement supérieur à celui des obligations d'État. C'est ce que montre également la comparaison des rendements entre un ETF sur les obligations d’État de pays industrialisés et un ETF sur le MSCI World (voir tableau 4). En comparaison directe, cet indice boursier mondial bien connu se place nettement en tête.

Tableau 4: Comparaison du rendement obtenu par un ETF en obligations d'État et un ETF en actions mondiales

Données selon justetf.com. Performance cumulée en CHF et dividendes inclus. Dates de référence:05.08.2016, 05.08.2021 et 05.08.2026.

Remarque: cet article ne constitue pas un conseil en investissement et n’a qu’une valeur informative. Données non garanties.

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